Como o Nubank pretende se firmar no mercado bancário dos EUA

---

CEO diz que plano inicial é repetir a estratégia no Brasil e buscar o cliente que não é bem atendido. Público hispânico e quem mora em área rural devem ser os primeiros alvos (Por Michael Pooler) - São Paulo | Financial Times - foto divulgação -

Na corrida para se tornar o banco digital mais valioso do Ocidente, o Revolut tem concorrência. O brasileiro Nubank, fundado há 13 anos por um trio de jovens empreendedores em São Paulo que se propuseram a criar um novo banco digital, abriu capital na Bolsa de Nova York, alcançou um valor de mercado de US$ 90 bilhões e garantiu a coroa de instituição financeira mais valiosa da América Latina.

O campeão de fintech da Europa é dois anos mais jovem, com um modelo de negócios ligeiramente diferente. Mas o Revolut ainda não realizou sua oferta publica de ações e, mesmo com uma avaliação de mercado que aumentou quase 70% nos últimos dois anos, a empresa britânica vale US$ 75 bilhões.

O Nubank ainda não se deu por satisfeito. Apesar de contar com mais de 120 milhões de clientes em sua sua região de origem e os lucros aumentando a cada trimestre, a instituição —assim como o Revolut— agora tem em vista um objetivo potencialmente maior: o mercado dos EUA.

Logo tridimensional da Nubank em roxo está em frente à fachada de vidro do prédio da empresa, que reflete o céu e prédios ao redor.
Fachada do Nubank em São Paulo - Nelson Almeida/AFP
Já presente no México e na Colômbia, o pedido do Nubank para uma licença nos EUA visa lançar uma das fintechs mais bem-sucedidas do mundo em uma economia desenvolvida pela primeira vez. A empresa disse na semana passada que recebeu aprovação condicional para a nova instituição, que pretende lançar o IPO dentro de 18 meses.

Seu bilionário CEO e cofundador David Vélez não pretende parar por aí. "A próxima década será sobre como passamos de um banco brasileiro para uma empresa global de tecnologia que também atua em serviços financeiros", disse o colombiano em uma entrevista ao FT antes de o Nubank receber aprovação condicional dos EUA. "Haverá países até mesmo além das Américas nos próximos 12 a 24 meses."

As grandes ambições são reforçadas por uma valorização das ações de mais de 50% da Nu Holdings, que é a entidade listada, em 2025. Com base em resultados fortes, seu valor de mercado superou o maior banco do Brasil, o Itaú Unibanco, que tem US$ 545 bilhões em ativos contra US$ 68 bilhões do Nubank.

Será uma espécie de retorno às origens para Vélez, de 44 anos, formado em Stanford, nos EUA, e ex-aluno da firma de capital de risco Sequoia, do Vale do Silício, que se mudará de sua atual residência no Uruguai para o escritório do Nubank em Palo Alto, nos EUA.

O sonho norte-americano do Nubank testará um modelo que revolucionou o setor bancário em seu país-natal. Começando como um cartão de crédito baseado em aplicativo em 2014, ele desafiou um oligopólio no Brasil que deixava milhões de pessoas excluídas ou mal atendidas e tinha uma reputação de mau atendimento ao cliente.

Sem o custo de agências físicas para administrar, o Nubank pôde evitar muitas das taxas cobradas pelos bancos tradicionais por serviços básicos como contas correntes, alegando que seus menores custos operacionais e tecnologia permitiam produtos mais baratos.

Depois de atingir pela primeira vez a marca de US$ 1 bilhão em lucro anual em 2023, analistas preveem que o Nubank apresentará este mês um lucro líquido de US$ 2,9 bilhões para 2025, de acordo com dados da S&P Global —acima dos US$ 2 bilhões do ano anterior.

Seu retorno sobre o patrimônio, uma medida setorial de lucratividade, atingiu 31% no terceiro trimestre —melhor que rivais locais como Itaú, Bradesco e Santander Brasil.

FOCO NO BRASIL
No entanto, os analistas apontam que o mercado bancário dos EUA é mais competitivo do que os três países onde o Nubank opera e questionam se ele pode alcançar o mesmo nível de ganhos lá.

"Do ponto de vista estratégico, faz sentido, mas há algumas questões sobre a rentabilidade que podem ser obstáculos", disse Gustavo Schroden, diretor de pesquisa de ações do Citigroup.

Em resposta a essas preocupações, Velez disse que 60% dos funcionários permanecem focados no Brasil, com apenas um em cada 10 dedicados ao impulso de internacionalização.

Vélez afirmou que acredita que o mercado dos EUA está pronto para essa disruptura, pois ainda tem altos custos operacionais e taxas para clientes, depósitos baratos e práticas ultrapassadas.

"Você ainda vê cheques físicos nos EUA [e] uma quantidade significativa de dinheiro físico. Grande parte dos serviços bancários nos EUA ainda é feita em agências", comentou. "Os consumidores estão pagando por toda essa infraestrutura física".

Por enquanto, a fintech está elaborando uma estratégia que será inicialmente "focada em certos nichos". Embora populações de alta renda e urbanas nos EUA tenham boas opções bancárias, nem sempre é o caso no mercado de massa e na "América Média", argumentou Vélez. Ele identificou áreas rurais e o público hispânico como menos bem atendidos.

"Quanto mais você desce na base da pirâmide, menos serviço e competição existe, e mais as pessoas estão pagando em taxas e taxas de juros", avaliou Vélez. "É um mercado tão grande que mesmo uma pequena oportunidade, uma pequena porcentagem realmente seria interessante para o Nubank".

O desejo de conquistar o mercado dos EUA é compartilhado pelos pares britânicos de empréstimos digitais Revolut e Starling, que exploraram aquisições para obter uma licença. O Nubank não está considerando isso por enquanto, mas foi encorajado por uma receptiva acolhida pelas autoridades desde que Donald Trump assumiu a presidência dos EUA.

"Fomos [em 2024] aos reguladores nos EUA e eles disseram: 'não, nem tente. Você não vai conseguir uma licença. Está fechado —ninguém consegue licenças'", recordou Vélez. "E voltamos seis meses atrás, agora sob Trump, e eles disseram: 'Quando vocês vêm?' Foi uma mudança de 180º", relatou.

Concorrente do Nubank, o banco digital brasileiro Inter recebeu em janeiro a aprovação para uma filial licenciada pelo estado na Flórida, enquanto o Revolut mudou de tática e, como o Nubank, planeja solicitar sua própria licença bancária nos EUA.

Embora o Nubank tenha se diversificado em outras áreas como seguros, investimentos e contratos de telefonia móvel, os setores de cartões de crédito e empréstimos pessoais na maior economia da América Latina continuam sendo a maior parte de suas receitas. Essas continuaram a crescer, mesmo com a taxa básica de juros do Brasil em um elevado patamar de 15%.

Como muitos outros bancos, o Nubank tem grandes planos para a inteligência artificial.

"Nosso objetivo é ser o líder mundial no uso de IA para serviços financeiros. Ninguém realmente desenvolveu globalmente muitos desses casos de uso. Estamos na vanguarda", declarou Vélez.

O seu hub no Vale do Silício fez da pesquisa em IA um foco principal. A empresa integrou modelos de IA de um negócio adquirido em sua subscrição de crédito —um movimento que permitiu aumentar seletivamente os limites de cartão dos clientes.

"No negócio de cartões de crédito, é muito difícil competir com o Nubank", afirmou Schroden, do Citigroup. "No lado negativo, ele não teve o mesmo desempenho em outros produtos."

Críticos afirmam que o Nubank tem sido lento em capitalizar no grande mercado de empréstimos consignados do Brasil. Vélez disse que está expandindo no segmento com cautela. Com sua base de clientes domésticos concentrada entre pessoas de menor renda, a empresa também está redobrando esforços para atingir o mercado de alta renda, oferecendo benefícios de fidelidade.

Apesar de todo seu impulso, o Nubank sofreu algumas dores de crescimento.

Está solicitando uma licença bancária completa no Brasil, para cumprir uma nova regra que exige que qualquer instituição com "banco" em seu nome seja um. Vélez disse que a mudança não teria diferença prática.

Mais substancialmente, uma série de substituições na alta administração no último ano —incluindo os diretores de produto, tecnologia e operações, bem como o chefe de relações com investidores— gerou desconforto no mercado sobre um risco de "homem-chave" em torno do CEO.

Após reduzir camadas de gerenciamento para diminuir a burocracia, o chefe agora tem 25 executivos que se reportam diretamente a ele, acima de um único COO anteriormente.

O Nubank também decidiu acabar com o trabalho totalmente remoto, uma medida controversa que levou à demissão de dezenas de funcionários por comportamento "inadequado" em uma reunião virtual de funcionários em novembro, quando a decisão foi anunciada.

Vélez comentou que exigir que os funcionários estejam no escritório três dias por semana foi projetado para garantir "colaboração, trabalho em equipe, inovação". A força de trabalho do Nubank de 9.000 pessoas aumentou em mais de 30% durante o último ano e era difícil integrá-los remotamente, disse ele. Nos próximos cinco anos, a empresa gastará US$ 475 milhões para expandir seus escritórios no Brasil.

"Começamos a perceber que há uma série de coisas diferentes que você começa a perder quando está totalmente remoto", acrescentou. "É muito difícil inovar trancado em uma sala sem pessoas." (Fonte: Folha de SP)

Notícias FEEB PR